Vượt qua khó khăn: Phân tích các cổ phiếu có hiệu suất tốt trong thị trường “con gấu”

 

 

Trong suốt lịch sử, các thời kỳ tăng giá và giảm giá đều xen kẽ nhau trong thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, liệu tất cả các nhóm ngành và cổ phiếu sẽ đều giảm giá trong thị trường con gấu?

Chúng tôi đã tiến ngành nghiên cứu và xác định những nhóm ngành, cổ phiếu có sức phục hồi “resilience” tốt hơn thị trường. Bài viết này sẽ tập trung phân tích và khai thác những cổ phiếu, nhóm ngành đã có biểu hiện hiệu suất tốt trong quá khứ, đồng thời chúng tôi cũng sẽ nghiên cứu đặc điểm của những cổ phiếu này.

Chúng tôi định nghĩa thị trường con gấu là thị trường có mức giảm lớn hơn 20% từ đỉnh xuống đáy. Theo đó chúng tôi quan sát các cổ phiếu có sức phục hồi “resilience” tốt hơn thị trường sẽ là các cổ phiếu có mức giảm ít hơn thị trường trong giai đoạn suy giảm và phục hồi mạnh hơn sau khi đã tạo đáy. Chúng thực hiện nghiên cứu qua ba thời kỳ của thị trường con gấu.

Năm 2018: khi chiến tranh thương mại diễn ra, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước vào giai đoạn suy giảm với mức giảm khoản 27%.

Năm 2020: khi Việt Nam ghi nhận những ca Covid-19 đầu tiên, thị trường đã giảm khoản 30%.

Năm 2022: khi thị trường bất động sản và tín dụng khủng hoảng, thị trường đã giảm khoản 40%.

Trong danh sách các cổ phiếu chúng tôi theo dõi, có 8 cổ phiếu đã có sức mạnh tốt hơn thị trường trong các thời kỳ “con gấu” bao gồm: BWE, FPT, GMD, MPC, NT2, QNS, REE, VNM. Phần lớn các công ty này có mô hình kinh doanh vững chắc và có tính phòng thủ cao. Trong đó, nhiều cổ phiếu thuộc các nhóm ngành hàng thiết yếu (ví dụ: VNM – sữa, BWE – nước, REE- điện, QNS – đường, MPC – tôm xuất khẩu), công nghệ thông tin (FPT – dịch vụ IT), logistics (GMD – cảng biển).

 

 

Thêm vào đó, các công ty này sở hữu tình hình tài chính vững mạnh, thể hiện qua tỷ lệ nợ thấp, dự trữ tiền mặt dồi dào và khả năng thanh toán tốt hơn. Nhờ vậy, họ có nền tảng vững chắc để vượt qua những giai đoạn thị trường khó khăn. Khả năng tạo ra dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh cốt lõi cũng là một điểm mạnh, giúp họ duy trì hoạt động hiệu quả ngay cả trong môi trường kinh tế không thuận lợi. Đáng chú ý, thống kê cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình trong 3 giai đoạn của các công ty này đạt khoảng 20%, cùng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn trong thời kỳ thị trường suy giảm, trung bình khoảng 12% trong cùng kỳ.

 

Lưu ý: Tất cả thông tin trên chỉ mang tính chất nghiên cứu và tham khảo, không được xem là khuyến nghị đầu tư. Chúng tôi sử dụng dữ liệu lịch sử cho mục đích phân tích, nhưng điều này không đảm bảo hiệu suất tương lai của các ngành hoặc cổ phiếu này sẽ tương tự. Thị trường luôn tiềm ẩn những yếu tố bất ngờ, và nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm cho quyết định của mình.

Nhiều nhà đầu tư có xu hướng chọn cổ phiếu dựa trên một câu chuyện hoặc chủ đề. Phương pháp này phù hợp hơn với những nhà đầu cơ ngắn hạn và các nhà đầu tư cần đánh giá liệu lợi nhuận của công ty có thực sự được hưởng lợi từ tin tức hay không. Thật dễ dàng để tìm thấy đặc điểm của các cổ phiếu chất lượng cao từ những cổ phiếu có khả năng phục hồi được đề cập trong bài viết này. Những cổ phiếu này được đặc trưng bởi biên lợi nhuận cao, tỷ lệ nợ hợp lý và tiền mặt dồi dào. Đặc biệt là trong một năm có nhiều bất ổn như năm 2025, việc lựa chọn các cổ phiếu chất lượng cao có thể giúp các nhà đầu tư tồn tại trong một thị trường biến động. Mặc dù các công ty này có thể không có chủ đề và câu chuyện hấp dẫn và có vẻ rất nhàm chán, nhưng chúng có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho các nhà đầu tư trong thời gian dài. Tại PHFM, chúng tôi không đầu tư cổ phiếu chỉ dựa trên chủ đề và câu chuyện. Thay vào đó, chúng tôi kiểm tra hồ sơ theo dõi lịch sử của các công ty, phân tích tình hình tài chính của họ và cố gắng tìm ra những lợi thế bền vững của .

 

Trần Minh Trí – Phòng đầu tư, PHFM